الرئيسية
النقاط الرئيسية :
. رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يدلي بشهادته أمام الكونغرس يومي الثلاثاء والأربعاء.
. من بين القضايا التي من المحتمل أن يناقشها التحول الحاد في السياسة ، وجهة نظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي حول تأثير فيروس كورونا والجهود المبذولة لرفع التضخم.
- رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يتوجه إلى الكابيتول هيل يوم الثلاثاء في منعطف حاد: العالم غارق في الخوف من تفشي فيروس قاتل ، والمشرعون يتخطون معركة سياسية مؤلمة تاريخياً ، ويستمر البنك المركزي في محاربة الشر المفترض انخفاض التضخم.
في ملاحظاته نصف السنوية إلى مجلس النواب يوم الثلاثاء ومجلس الشيوخ بعد يوم واحد ، سوف يتطلع باول لتقديم نظرة على الاقتصاد وبعض الأدلة على السياسة دون ربط نفسه أو زملائه بمسار سياسة محدد.
تتوقع وول ستريت تقديم عرض متفائل بشكل عام مع إيماءة تجاه تهديد الفيروس التاجي وكذلك بعض القضايا الأخرى التي تصارع صناع السياسة معها.
- وقال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في وكالة موديز أناليتيكس: "عمومًا ، سيرغب في الالتزام بالنص". قد يلقي الضوء على التهديد المحتمل من فيروس كورونا كقضية. من المحتمل أنه سيظل على الجانب الحذر. "
إليك ما تبحث عنه وول ستريت في شهادة باول:
- الانخفاض لفترة أطول:
في عام 2019 ، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتحول كبير في السياسة ، حيث انتقل من موقف رفع أسعار الفائدة بشكل مطرد وتقليص حيازات السندات إلى التخفيف من خلال خفض أسعار الفائدة ، وفي نهاية المطاف ، إعادة بناء ميزانيته العمومية.
شهد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في يناير التزامًا مستمرًا في هذا الاتجاه ، مع إشارة لجنة السوق الفدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) إلى عدم رفع سعر الفائدة في المستقبل مع استمرار الضغط لرفع معدل التضخم.
تتوقع الأسواق من باول ألا يفعل شيئًا لثني السوق عن فكرة أن بنك الاحتياطي الفيدرالي معلقة إلى أجل غير مسمى. في الواقع ، يسعر المتداولون في العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية بنسبة 84٪ من فرصة واحدة على الأقل لخفض هذا العام والعملة المعدنية في الثانية ، على الرغم من أن "مؤامرة النقطة" لتوقعات الأعضاء الفردية لا تشير إلى أي تحرك في الاتجاهين.
وقال آرت هوجان ، كبير استراتيجيي السوق في شركة ناشونال هولدنجز: "هناك رسوم مثل الشارع ومؤامرة النقاط في مكانين مختلفين". "هل الشارع بعيد عن هذا الحد ، أم أن هذا في وقت مبكر من العام ولم يكن لدى مخطط النقطة فرصة للحاق بالركب بعد؟"
يمكن أن يدور هذا السؤال حول مدى جودة بنك الاحتياطي الفيدرالي في تحقيق هدفه المتمثل في رفع التضخم إلى مستوى يعتبره مستوى جيدًا.
- الوصول إلى 2 ٪ :
تتوقع الأسواق أنه في مرحلة ما من هذا العام ، سيعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي أنه يغير أسلوبه في التضخم ، من البحث على وجه التحديد عن مستوى 2 ٪ إلى 2 ٪ في المتوسط ، مما سيوفر المزيد من المرونة في حالة تجاوزه.
من غير المرجح أن يعلن باول عن أي تحركات محددة ، لكنه يمكنه تقديم المزيد من الأدلة بشأن الجدول الزمني للاحتياطي الفيدرالي والنوايا النهائية.
"نعتقد أنه سيشير إلى تحول متشائم في لهجة داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي ، خاصة في ضوء المراجعة التي يقومون بها في الوقت الحالي على احتمال أن يتمكنوا من ضبط الإطار ، وبناء متوسط مستهدف للتضخم ، شيء من هذا القبيل ، قال بول أشورث ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في كابيتال إيكونوميكس. "أنا فقط أتساءل عما إذا كان سيكون هناك أي تلميحات للحاجة العامة للسماح بعد فترة من undershoot طويلة فرصة للسماح التجاوز."
يرى مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن 2٪ مستوى صحي في الاقتصاد المتنامي والذي يتيح مساحة كافية لخفض أسعار الفائدة في حالة حدوث تباطؤ اقتصادي. في اجتماع كانون الثاني (يناير) ، قامت اللجنة بتعديل بيان سياستها للتأكيد على رغبتها في الحصول على "إلى" 2٪ بدلاً من الاقتراب منه.
تحقيق ذلك سوف يتطلب الاقتصاد المتنامي كذلك.
- مخاوف فيروس كورونا :
أشاد باول بقوة الاقتصاد الأمريكي ، لكنه شدد على الخطر الذي يمثله تباطؤ النمو العالمي.
والتحدي الأحدث يأتي من فيروس كورونا ، الذي يهدد بطحن الصين إلى التوقف خلال الربع الأول على الأقل.
في بيان السياسة الذي صدر يوم الجمعة ، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن "الآثار غير المباشرة المحتملة من آثار فيروس كورونا في الصين قد شكلت خطراً جديداً على التوقعات". من المرجح أن باول سوف يعطي إشارة على الأقل إلى الموقف مع ملاحظة أنه لا يفعل ذلك. تغيير النظرة الأساسية للولايات المتحدة
وقال هوجان "التقديرات موجودة في جميع المجالات من حيث حجم الضرر الذي أحدثه هذا". "لقد حدث هذا في واحدة من أكثر أوقات السفر ازدحامًا في الصين مما فاقم الخسارة. سيكون ذلك بمثابة نوع من الإبرة للخيط ، لكنه شيء يجب أن نضعه في الاعتبار. "
لم يغير مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي حتى الآن توقعاتهم ، بل ركزوا على قوة الاقتصاد المحلي.
لا أعتقد أنه سوف يرد على الصين. قال كريستوفر والين ، رئيس Whalen Global Advisors: "إنه ليس مضطرًا فعليًا لأن الأرقام الأمريكية جيدة". يتحدث بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل متزايد عن العوامل المحلية عندما يتحدثون عن السياسة. إذا ركزوا على خادمات المنازل ، فإنهم يقفون "
- السياسة و الريبو :
أقرب إلى الوطن ، لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بعض الخيارات الصعبة الأخرى.
قفز البنك المركزي إلى العمل في سبتمبر عندما شهد التمويل بين عشية وضحاها أو إعادة الشراء ، اضطرابات في الأسواق شهدت مؤقتًا معدلات اقتراض قصيرة الأجل للبنوك. منذ ذلك الحين ، يدير الاحتياطي الفيدرالي عمليات يومية أبقت على المعدلات في نطاقها ، وتدفق السيولة والميزانية العمومية مرة أخرى فوق 4 تريليونات دولار.
ما قد يثير اهتمام مسؤولي مجلس النواب ومجلس الشيوخ هو الطريقة التي تعاملت بها الأسواق مع العمليات كتخفيف كمي بحكم الواقع ودفعت أسعار الأصول إلى الأعلى بثبات.
وقال زاندي ، الخبير الاقتصادي في وكالة موديز ، إن باول سيؤكد أن هذا ليس هو التيسير الكمي. هذا يتعلق بالحفاظ على السيولة في أسواق التمويل قصيرة الأجل. نظرًا للتغيرات التي طرأت على إدارة السياسة في السنوات الأخيرة ، فإنها لا تزال تعمل على تلبية احتياجات السيولة في النظام ومعايرتها للتأكد من أن التمويل لا يزال كافياً. "
ومع ذلك ، فإن المشرعين الذين يخشون من فقاعة سوق الأسهم قد يدفعون باول للحصول على إجابات بشأن متى ستنتهي عمليات إعادة الشراء ويتوقف توسيع الميزانية العمومية.
انتهى مجلس الشيوخ للتو من المعركة حول عزل الرئيس دونالد ترامب. كان ترامب من أشد منتقدي بنك الاحتياطي الفيدرالي ، على الرغم من أن الكونغرس قد شبّ بالنيران وكان إيجابيًا بشكل كبير في عهد باول هذا العام.
