الرئيسية
يقول جولدمان ساكس (NYSE:GS) إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يمضي قدمًا في حرب العملة العكسية حيث إن قوة الوظائف الأمريكية تمنح مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجالًا لمواصلة رفع أسعار الفائدة.
وأضاف الخبراء الاستراتيجيون في جولدمان ساكس أن هذا من شأنه أن يعزز هيمنة الدولار المتصاعدة وأن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي في المقدمة في "حرب العملة العكسية".
وقال جولدمان ساكس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يبدو أنه مستعد لتقديم زيادات في أسعار الفائدة ستكافح البنوك المركزية الأخرى لمواكبتها.
تشير إشارات القوة في سوق الوظائف الأمريكية إلى أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لديه مجال لمواصلة حملته المشددة بينما تكافح البنوك المركزية الأخرى لمواكبة ارتفاع الدولار ، وفقًا لـ Goldman Sachs.
ماذا حدث؟
قال فريق من الخبراء الاستراتيجيين في بنك جولدمان إن تقرير الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة - والذي أظهر أن الولايات المتحدة أضافت 261 ألف وظيفة أفضل من المتوقع في أكتوبر - يمكن أن يقوي موقف الاحتياطي الفيدرالي فيما يسمى "حرب العملة العكسية".
وقالوا في مذكرة بحثية "مواجهة البيانات الأكثر مرونة ، من المقرر أن يقدم بنك الاحتياطي الفيدرالي سلسلة من زيادات أسعار الفائدة التي تبدو البنوك المركزية الأخرى أنها ستكافح لمواكبتها".
أدت سلسلة الارتفاعات الصارمة لأسعار الفائدة من جانب البنك المركزي الأمريكي إلى ارتفاع الدولار هذا العام، حيث اجتذبت العوائد المتزايدة المستثمرين الأجانب ، الذين اقتنصوا العملة الأمريكية للقيام باستثماراتهم.
وقفز مؤشر الدولار الأمريكي ، الذي يقيس العملة الأمريكية مقابل ستة منافسين رئيسيين آخرين ، بنسبة 15.2٪ منذ بداية العام وحتى تاريخه.
حرب عكسية
لكن صعود الدولار أشعل شرارة ما يسميه الاقتصاديون حرب العملة العكسية ، حيث تكافح البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم لتعزيز عملاتها في مواجهة ارتفاع تكاليف الاستيراد وارتفاع التضخم.
من المتوقع أن يمنح تقرير الوظائف لشهر أكتوبر ، والذي وصفه بنك جولدمان ساكس بأنه "ركود بالكاد" ، مجلس الاحتياطي الفيدرالي مجالًا أكبر للتضييق دون زيادة البطالة.
في اجتماعه الأخير في 3 نوفمبر ، أقر البنك المركزي بأنه قد يرفع أسعار الفائدة أعلى من 4.75٪ إذا كان ذلك ضروريًا للسيطرة على التضخم.
ضغوط على المركزيون
لن يتمكن المعاصرون مثل بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي من رفع أسعار الفائدة بهذه السرعة ، لأنهم أكثر عرضة لتداعيات الحرب الروسية المستمرة على أوكرانيا ، وفقًا لـ Goldman Sachs.
قال المحللون الاستراتيجيون إن النتيجة الرئيسية من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي هي أن صانعي السياسة أقروا بأن "التقييد" هدف متحرك .
ويشير رصيد البيانات الأخيرة إلى أن الهدف يتحرك صعوديًا، عندما تكون الأسعار مقيدة ، فقد وصلت إلى مستوى كافٍ لكبح الاقتصاد.
وقال فريق البنك بقيادة كاماكشيا تريفيدي ، رئيس قسم العملات الأجنبية العالمية ، وأسعار الفائدة ، واستراتيجية الأسواق الناشئة ، "هذا مهم لأن صانعي السياسة في الولايات القضائية الأخرى لم يقتربوا من مطابقة هذه النغمة".
وأضاف فريق تريفيدي: "كما قال نائب محافظ بنك إنجلترا بن برودبنت هذا الأسبوع ،" كان الوباء صدمة مشتركة لنا جميعًا ، والحرب ليست كذلك ".
لا داعي للقلق
قال فريق جولدمان ساكس إن بنك الاحتياطي الفيدرالي لا داعي للقلق بشأن تعطيل سوق الإسكان في الولايات المتحدة بنفس الطريقة ، لأن معظم الرهون العقارية في الولايات المتحدة ذات معدل فائدة ثابت.
وكتب الاستراتيجيون: "استشهد معسكر متنامٍ من البنوك المركزية الأخرى بالتطورات في سوق الإسكان وتكاليف الرهن العقاري كمبرر لعمل القليل".
واضاف محللو جولدمان ساكس "الانتشار المنخفض للغاية للرهون العقارية المتغيرة السعر يجعل الولايات المتحدة أقل عرضة لهذه المشكلة بالذات."
ارتفاع الدولار
إن نطاق بنك الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع وأعلى من شأنه أن يساعد الدولار على الاستمرار في العملات المسيطرة مثل اليورو ، وفقًا لـ Goldman Sachs.
يقول فريق جولدمان ساكس "في الأسابيع الأخيرة ، جادلنا بأن هناك قضية بناء لتحويل السياسة لصالح الدولار في المستقبل".
وبعد بعض قرارات السياسة المحورية في الأسابيع الأخيرة ، نعتقد الآن أن هذا قد انتقل من سيناريو المخاطرة إلى المسار الأكثر ترجيحًا، وفقًا لفريق جولدمان ساكس .
